周五晚间,美国将公布非常关注的8月非农就业报告,此数据可能是决定美联储是否从9月中旬开始缩减Q E措施的关键。美元指数目前保持反弹的走势,可继续谨慎看涨。

  有关美联储可能缩减每月850亿美元购债计划的担忧打压了美国股市,令美股在8月创下2012年5月以来的最大单月跌幅。但股市近几周来浮现的更大忧虑,是美联储会在经济仍旧脆弱的情况下缩减支持措施。近期的数据没能提供美联储希望见到的稳固增长证据。只要美联储通过购债持续注入低成本资金,股市就会因此受益。

  如果美国8月非农就业报告数据显示就业数据表现强劲,将会强化美联储在9月17-18日的会议上决议缩减购债计划的预期,但如果就业数据疲弱,则会打压这一预期。目前的预期显示,美国8月非农就业岗位将增加18万个,高于7月的增加1 6 .2万 个 ,8月 失 业 率 料 持 稳 于 四 年 低 点7.4%。

  从实体经济的角度来看,Q E的效果很小。从金融市场的角度来看,则有重大的影响。如果Q E除了推高金融实物资产外,对实体经济并无实质的帮助,则没有必要延续扩张资产负债表的风险。

  关于美联储何时采取行动的臆测,已经引发了一波债市抛压,将抵押贷款利率推至两年高点。今年夏季房贷成本升高,已有使房市复苏放缓的迹象。分析师也在观察,利率上扬是否也让雇主不愿增加员工。周五晚间的非农数据是对于美联储9月决议预期的关键。如果新增就业岗位超过了19万个,并且失业率降至7.3%,预计美联储将会开始削减购债规模。

  美元指数目前保持反弹的走势。日线图连续收出阳线,显示出较为强劲的多头动能。4小时图道氏高点阻力81.90已被升破,目前价格正在挑战82.45的点位,若继续突破将打开更为广阔的上行空间。从波浪角度分析,现在美元指数正处于低位反弹走势的四浪调整中,后市仍有上冲的动力,可继续谨慎看涨。

  澳联储本周结束了最新一届货币政策例会,在上月降息25个基点后,澳联储此次决定维持利率不变,结果符合市场的普遍预期。近期获得的数据信息符合今年全球经济稳步的增长略低于均值水平的态势,预计明年有望实现提升。商品的价值从峰值水平下跌,不过整体看来,价格仍处在历史高位附近,大部分国家的通胀形势稳定。过去一年来澳洲经济提高速度略低于趋势水平,这一情况预计将在短期内持续;失业率略有上升,近期数据确认了通胀符合中期目标水平,就业成本升幅相对温和。在就业成本增速温和的情况下,即便在澳元汇率近期贬值的情况下,预计这样的情形将在未来1-2年内持续。澳元汇率虽然仍处于相对高 位 , 但 从4月 早 些 时 候 以 来 已 经 下 跌 将 近15%。预计澳元会跟着时间的推移继续下跌,这将有利于经济稳步的增长的再均衡过程。在本次会议上,考虑到近期价格和经济活动性的表现,委员会判断进一步下调现金利率的做法是合适的,委员会将继续评估经济前景并在必要时调整政策,从而培育持续的需求量开始上涨,并维护通胀形势符合目标。就澳联储政策声明的内容能够准确的看出,澳联储仍为今后降息留有余地,当前市场的反应有些过激。在年底之前,预计澳联储将维持政策不变,是否采取进一步的降息措施将取决于矿业发展触顶的状况。预计澳联储明年或将再度降息1-2次。

  上周日本召开了为期一周的关于上调消费税的听证会。日本经济大臣甘利明发表讲话表示,参加会议的专家大多支持上调销售税。不过,上调销售税对日本来说将有一定的风险,因为这有可能导致日本刚刚出现的复苏戛然而止。

  经济增长停滞虽然已成为一个全球化问题,不过对于日本来说,这样的一个问题却比较特殊。因为如果在日本央行的超级宽松政策以及安倍首相的“三支箭”后,经济稳步的增长仍出现停滞,将令民众对日本经济复苏的信心大幅受挫。另一方面,日本负债G D P比在发达国家中位列榜首。如果日本财政出现崩溃,缺乏财力支持的高消费或将令日本陷入新一轮更复杂的危机之中。不过这些影响在短期或许还不会显现出来。

  提税政策的确定无疑将影响日本汇市,打压套息交易;但是否确定提税目前尚不明朗。甘利明的报告仅仅是政策讨论的过程而并非最终决议。提税问题的定论或将在10月初明确。

  另外,日本央行本周如预期般维持货币政策不变,与此同时,因为有更多的迹象显示,其刺激政策的作用正在扩大,日本央行上修了对经济的评估,但日本央行声称,将在合适的时候调整经济政策。由于本次决议符合此前市场的普遍预期,美元兑日元的汇率对此就没有反应。

  除了宽松政策外,目前决定日元走势的还有另外一个主题。几十年来,由于流动性强,利率持续较低以及日本国内存款雄厚,日元常被用来进行套息交易。自从去年以来,有相当多的资本做空日元套利,并在日本央行的政策推动下提高杠杆率。而当这些资本获利抽离的时候,将对日元起到明显的提振作用。虽然目前日元仍处在历史低位,但与之相对的,目前全球市场的利率水平也处在近乎历史低位的水平。